Методы прогнозирования возможного банкротства предприятия

Таблица 6.1 Исходные данные

Статьи баланса

На начало года, тыс. р.

На конец года, тыс. р.

АКТИВ

I. Внеоборотные активы

  • - Нематериальные активы
  • - Основные средства
  • 348
  • 7294
  • 305
  • 7435

Итого по разделу I

7642

7740

II. Оборотные средства

  • - Запасы
  • - Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
  • - Денежные средства
  • 4973
  • 3373
  • 2007
  • 5605
  • 3211
  • 2342

Итого по разделу II

10353

11158

БАЛАНС

17995

18898

ПАССИВ

III. Капитал и резервы

  • - Уставный капитал
  • - Добавочный капитал
  • - Резервный капитал
  • 9118
  • 1461
  • 290
  • 9357
  • 1364
  • 215

Итого по разделу III

10869

10936

IV. Долгосрочные обязательства

- Займы и кредиты

116

102

Итого по разделу IV

116

102

V. Краткосрочные обязательства

  • - Займы и кредиты
  • - Кредиторская задолженность
  • 1685
  • 5325
  • 1687
  • 6173

Итого по разделу V

7010

7860

БАЛАНС

17995

18898

  • - предприятие намерено наращивать ежемесячный объем производства с темпом прироста 0,54 %;
  • - прогнозируемый темп инфляции равен 3 % в месяц;
  • - прогнозируемый темп прироста цен на используемое сырье составит 4,7% в месяц;
  • - прибыль за отчетный период включена в статью "Источники собственных средств";
  • - рыночная оценка собственного капитала предприятия (рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций) равна 9800 р.

Кумулятивные темпы роста объемов производства, инфляции и цен на потребляемое сырье соответственно равны:

ТП = 1,0051,0051,005 = 1,015.

ТН = 1,031,031,03 = 1,093.

ТС = 1,041,041,04 = 1,125.

В прогнозируемом периоде не планируется увеличение основных средств.

Если предположить, что величина и структура оборотных средств в базисном (отчетном) периоде были оптимальны, то на конец прогнозируемого периода они могут измениться прямо пропорционально росту объемов производства, инфляции и цен на сырье, т.е. прогнозируемые их значения составят:

  • - запасы и затраты =49731,0151,125 = 5678,5 т.р.
  • - прочие оборотные средства 53801,0151,093 = 5968 т.р.

Возможны несколько сценариев развития ситуации, а, следовательно, и вариантов прогнозов. В частности, прогнозные оценки в значительной степени зависят от варианта оценки продукции предприятия.

В варианте 1 цена растет пропорционально темпам инфляции, а в варианте 2 - пропорционально темпам роста цен на сырье.

Рассчитаем прогноз объема реализации V, величины затрат сырья ZM и прочих затрат ZO на последующие 3 месяца.

Вариант 1.

V = 92061,0151,093 = 10213 т.р.

ZM = 53351,0151,125 = 6092 т.р.

ZO = 18751,0151,125 = 2141 т.р.

Вариант 2.

V = 92061,0151,125 = 10512 т.р. ZM = 6092 т.р. ZO = 2141 т.р.

Расчет показателей для оценки удовлетворительности структуры баланса производится по следующим формулам:

1. Коэффициент текущей ликвидности.

КТЛ = ОА / КО.

В отчетном году КТЛ = (5412 + 6744) / 9453 = 1,286.

По варианту 1 имеем КТЛ = (6180 + 7482) / 9454 = 1,445.

По варианту 2 имеем КТЛ = (6180 + 7482) / 9227 = 1,481.

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами.

КОС = (СС - ВА) / ОА,

где СС - собственные средства; ВА - внеоборотные активы.

В отчетном году КОС = (13156 - 10593) / (5412 + 6744) = 0,211.

По варианту 1 имеем КОС = (13156 + 1505 - 10593) / (6180 + 7482) = = 0,298.

По варианту 2 имеем КОС = (13156 + 1732 - 10593) / (6180 + 7482) = = 0,314.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий: КТЛ<2 либо КОС<0,1. Так как КТЛ<2, то структура баланса данного предприятия неудовлетворительная, а само предприятие неплатежеспособно. Вместе с тем на данном предприятии наметилась тенденция роста показателя КТЛ.

При неудовлетворительной структуре баланса оценивается возможность предприятия восстановить свою платежеспособность в ближайшие 6 месяцев с помощью специального коэффициента:

,

где КВОС - коэффициент восстановления платежеспособности; и - коэффициенты текущей ликвидности на начало и конец периода соответственно; = 2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; Т - продолжительность периода в месяцах.

Если КВОС<1, значит у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность, если оно ничего не изменит в своей деятельности.

Если КВОС>1, то у предприятия существует возможность восстановления платежеспособности при сохранении сложившихся тенденций.

По варианту 1 имеем КВОС = 0,882; по варианту 2 имеем КВОС = 0,936.

Значения КВОС показывают, что ни в первом, ни во втором вариантах данное предприятие не способно выйти на нормативное значение показателя КТЛ = 2.

Оценим возможность банкротства с помощью двухфакторной модели, которая имеет следующий вид:

Z = -0,3877 - 1,0736КТЛ + 0,579КЗК,

где

КЗК - удельный вес заемного капитала в общей величине пассивов.

Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность банкротства равна 50 %. Если Z<0, то вероятность банкротства менее 50 % и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z>0, то вероятность банкротства больше 50 % и возрастает с ростом Z.

Ошибка прогноза с помощью этой модели оценивается интервалом Z = +/- 0,65. Рассчитаем показатель КЗК:

КЗК = (ДО + КО) / Б = (140 + 9453) / 22749 = 0,422.

Имеем Z = -0,3877 - 1,07361,286 + 0,5790,422 = -1,524.

Следовательно, согласно данной модели вероятность банкротства анализируемого предприятия является достаточно низкой.

Оценим вероятность банкротства с использованием пятифакторной модели. Данная модель позволяет высказать суждение о возможном в обозримом будущем (2-3 года) банкротстве предприятия. В общем виде данная модель имеет вид:

Z = 1,2К 1 + 1,4К 2 + 3,3К 3 + 0,6К 4 + К 5.

К 1 = СОС / Б. К 2 = НРП / Б. К 3 = БП / Б.

К 4 = СКР / ПК = СКР / (ДО + КО). К 5 = В / Б,

где

НРП - нераспределенная прибыль; СКР - рыночная оценка СК предприятия; ПК - привлеченный капитал; В - выручка от реализации.

Если Z<1,81, то вероятность банкротства велика. Если Z>2,99, то вероятность банкротства минимальна. Если 1,81<Z<2,765, то вероятность банкротства средняя. Если 2,765<Z<2,99, то вероятность банкротства невелика. При этом если 1,81<Z<2,765 - это зона неопределенности, здесь велика вероятность ошибки.

К 1 = 2703 / 22749 = 0,119. К 2 = 1657 / 22749 = 0,073.

К 3 = 7406 / 22749 = 0,326. К 4 = 10525 / (140 + 9453) = 1,097.

К 5 = 34095 / 22749 = 1,499.

Имеем Z = 1,20,119 + 1,40,073 + 3,30,326 + 0,61,097 + 1,499 = 3,478.

Так как Z>2,99, то можно сделать вывод о том, что при сохранении сложившихся тенденций данному предприятию в течение ближайших двух лет опасность банкротства не грозит

 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   Загрузить