Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Финансы arrow Анализ финансового состояния предприятия

Метод дисконтированных денежных потоков

В таблице 4.3 приведен расчет износа капитальных затрат.

Таблица 4.3 Износ капитальных затрат, млн. руб.

Наименование

Прогнозные годы

Постпрогнозный период

1

2

3

4

5

Существующие здания и сооружения

12

12

12

12

12

12

Существующее оборудование

4,8

4,8

4,8

4,8

4,8

4,8

Капвложения 1-го года

10

10

10

10

10

10

Капвложения 3-го года

0

0

6

6

6

6

Всего

26,8

26,8

32,8

32,8

32,8

32,8

Расчет будущих доходов и прибыли приведен в таблице 4.4.

Таблица 4.4 Прогноз будущих доходов и прибыли, млн. руб.

Показатели

Базовый год

Прогнозные годы

Постпрогнозный период

1

2

3

4

5

Выручка от реализации

294

323,4

349,3

370,2

392,4

412,1

424,4

Издержки (60 %)

176,4

194,0

209,6

222,1

235,5

247,2

254,7

Валовая прибыль

117,6

129,4

139,7

148,1

157,0

164,8

169,8

Расчет денежного потока приведен в таблице 4.5.

Таблица 4.5 Расчет денежного потока, млн. руб.

Показатели

Прогнозные годы

Постпрогнозный период

1

2

3

4

5

1. Валовая при-быль

129,4

139,7

148,1

157,0

164,8

169,8

2. Административные издержки (10 %)

12,94

13,97

14,81

15,70

16,48

16,98

3. Налогооблагаемая прибыль

116,42

125,74

133,28

141,28

148,34

152,79

4. ЧП

88,48

95,56

101,29

107,37

112,74

116,12

5. Начисленный износ (амортизация)

26,8

26,8

32,8

32,8

32,8

32,8

6. Чистый обо-ротный капитал

77,62

83,83

88,85

94,19

98,90

101,86

7. Прирост чистого оборотного капитала

7,06

6,21

5,03

5,33

4,71

2,97

8. Капвложения

100

0

60

0

0

32,8

9. Денежный поток

8,23

116,15

69,06

134,84

140,83

113,16

10. Множитель дисконт-вания

0,794

0,63

0,5

0,397

0,315

0,25

11. Текущая стоимость денежных потоков

6,5

73,2

34,5

53,5

44,4

?

12. Сумма текущих стоимостных денежных потоков

212,1

13. Выручка от продажи фирмы в конце последнего прогнозного года

491,98

14. Текущая стоимость выручки от продажи фирмы

123,00

15. Рыночная стоимость СК фирмы

335,13

Ставка дисконтирования r рассчитывается по формуле

r = rf + rr,

где rf - безрисковая ставка дисконтирования; rr - премия за риск. r = 20 + 6 = 26 %.

Расчет выручки от продажи фирмы в постпрогнозный период проводится по модели Гордона:

VПС = CFПС / (r - g),

где CFПС - денежный поток доходов за первый год постпрогнозного периода; g - долгосрочные темпы роста денежного потока. В модели Гордона предполагается, что капиталовложения в постпрогнозный период равны начисляемой амортизации.

VПС = 113,16 / (0,26 - 0,03) = 491,98 млн. руб.

 
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

СКАЧАТЬ ОРИГИНАЛ
Анализ финансового состояния предприятия
Глава 1. Анализ финансового состояния предприятия1.1 Анализ финансовой устойчивости предприятия1.2 Анализ ликвидности активов1.3 Анализ деловой активности1.4 Анализ рентабельности1.5 Определение рейтинговой оценки предприятияГлава 2. Анализ финансового состояния коммерческого банка2.1 Исходные данные2.2 Группировка активов по степени риска вложений2.3 Определение достаточности капитала2.4 Расчет показателей ликвидности2.5 Расчет максимальных размеров риска2.6 Расчет нормативов привлечения денежных вкладов и использования собственных средств2.7 Анализ финансовых результатов деятельности2.8 Рейтинговая оценка деятельности банкаГлава 3. Анализ эффективности инвестиционных проектов3.1 Исходные данные3.2 Расчет производственной программы и общих издержек при реализации инвестиционных проектов3.3 Расчет денежных потоков3.4 Расчет показателей экономической эффективностиГлава 4. Оценка бизнеса4.1 Исходные данные4.2 Метод дисконтированных денежных потоков4.3 Сравнительный метод4.4 Метод чистых активовГлава 5. Анализ производственного левириджа5.1 Исходные данные5.2 Расчет производственного левириджаГлава 6. Методы прогнозирования возможного банкротства предприятия