Расчет показателей экономической эффективности

Проведем расчет следующих показателей:

1. Чистая текущая (дисконтированная) стоимость NPV.

Определим NPV, используя данные таблицы 3.8.

Таблица 3.9 Расчет чистой текущей стоимости инвестиционных проектов

Год

Потоки платежей, характеризующие проект, т.р.

Множитель дисконтирования при r = 11 %

Потоки платежей с дисконтированием, т.р.

А

Б

А

Б

0

-8000

-10000

1

-8000

-10000

1

2755

2714,4

0,901

2482,4

2445,7

2

2952,8

2714,4

0,812

2397,7

2204,1

3

3348

3216

0,731

2447,4

2350,9

4

3682,4

3216

0,658

2423,0

2116,1

5

5788,8

6058

0,593

3432,8

3592,4

Итого NPV

5183,3

2709,2

2. Рентабельность инвестиций.

PI = PV / I0.

PV1 = 5183,3+ 8000 = 13183,3 т.р. PV2 = 2709,2+ 10000 = 12709,2 т.р.

PI1 = 13138,3 / 8000 = 1,648. PI2 = 12709,2 / 10000 = 1,271

Оба полученных результата соответствуют нормативному значению PI>1, поэтому рассматриваемые проекты можно принять.

3. Внутренняя норма рентабельности IRR.

Чтобы определить значение IRR с помощью таблиц, выбирают два значения коэффициента дисконтирования r1<r2 таким образом, чтобы в интервале (r1, r2) функция NPV = f (r), меняла свое значение с плюса на минус или с минуса на плюс. Далее применяют формулу:

,

где r1 - значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором значение f (r1) > 0 (f (r1) < 0);

r2 - значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором значение f (r2) < 0 (f (r1) > 0).

Возьмем два произвольных значения коэффициента дисконтирования: r1 = 15 %, r2 = 35 %. Соответствующие расчеты приведены в таблице 3.10.

Таблица 3.10 Исходные данные для расчета показателя IRR для первого проекта

Год

Потоки платежей, т.р.

Расчет 1

Расчет 2

r1 = 15 %

NPV

r2 = 35 %

NPV

0

-8000

1

-8000

1

-8000

1

2755

0,87

2397,0

0,741

2041,6

2

2952,8

0,756

2232,3

0,549

1621,1

3

3348

0,658

2203,0

0,406

1359,3

4

3682,4

0,572

2106,3

0,301

1108,4

5

5788,8

0,497

2877,0

0,223

1290,9

3815,7

-578,7

Значение IRR рассчитывается следующим образом.

= 32,366 %.

Таблица 3.11 Исходные данные для расчета показателя IRR для второго проекта

Год

Потоки платежей, т.р.

Расчет 1

Расчет 2

r1 = 15 %

NPV

r2 = 25 %

NPV

0

-10000

1

-10000

1

-10000

1

2714,4

0,87

2361,5

0,8

2171,5

2

2714,4

0,756

2052,1

0,64

1737,2

3

3216

0,658

2116,1

0,51

1640,2

4

3216

0,572

1839,6

0,41

1318,6

5

6058

0,497

3010,8

0,33

1999,1

1380,12

-1133,404

= 20,49%.

4. Срок окупаемости инвестиций.

Он определяется как период времени, в течение которого инвестиции будут возвращены за счет чистых дисконтированных доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта.

DPP = n, при котором

.

Величина DPP определяется путем последовательного суммирования дисконтированных доходов до тех пор, пока не будет получена сумма, равная объему инвестиций или превышающая ее. Из таблицы 3.9 имеем:

Проект 1. При n = 4 имеем сумму 9751 т.р. > 8000 т.р. Значит, DPP = 4.

Проект 2. При n = 5 имеем сумму 12709,2 т.р. > 10000 т.р. DPP = 5.

Таким образом, дисконтированный срок окупаемости проектов DPP соответственно равен 4 и 5 лет.

Недисконтированный срок окупаемости PP также найдем из таблицы 3.9:

Проект 1. При n = 3 имеем сумму CFi = 9056 т.р. > 8000 т.р. PP = 3.

Проект 2. При n = 4 имеем сумму 11860,8 т.р. > 10000 т.р. PP = 4

 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   Загрузить   След >