Сокращение дебиторской задолженности за счет использования факторинга

На основании вышеизложенного мы можем сделать вывод, о том, что на момент проведения анализа, баланс предприятия является неликвидным, так как некоторые из соотношений групп активов и пассивов не отвечает условиям абсолютной ликвидности.

Есть варианты развития событий, к примеру, руководству предприятия следует:

  • - стимулировать объемы продаж, за счет снижения цены и увеличения качества отпускаемой продукции;
  • - ввести систему ведения платежного календаря для бухгалтерского состава;
  • - высвободить денежные средства за счет продажи свободных активов;
  • - использовать вторичные источники погашения долга;
  • - оптимизировать состояние оборотных средств недопущения неудовлетворительной структуры баланса;
  • - стараться поддерживать оборачиваемость запасов и дебиторской задолженности на оптимальном уровне.

Для ускорения оборачиваемости активов, в долгосрочной перспективе: сдача в аренду оборудования.

Так же руководству предприятия стоит обратить внимание на новые методы управления затратами.

Конкретно по данному предприятию можно предложить следующее.

Компания осуществляет реализацию продукции в соответствии с разработанной кредитной политикой. Выручка от реализации в 2008 году составила 423 716 тыс. руб. Переменные затраты составляют 92 % объема реализации, цена капитала, инвестируемого в дебиторскую задолженность - 12%, безнадежные долги - 1 % объема реализации, период инкассации - 23 дня, торговая скидка - 1 % при оплате до 5 дней, срок кредита - 20 дней.

Рассматривается возможность изменения кредитной политики посредством увеличения скидки до 3 %, удлинения срока кредита до 30 дней. Предполагается, что изменение кредитной политики обеспечит увеличение объема реализации до 700 000 тыс. руб., безнадежные долги останутся на том же уровне, период инкассации составит 35 дней.

Рассмотрим, как изменится дебиторская задолженность при этих условиях, для чего воспользуемся формулой прироста дебиторской задолженности с учетом увеличения объема реализации:

ДДЗ = ((35 - 23)(423 716 : 365)) + 0,92(35(700 000 - 423 716) : 365) = 38 304 тыс. руб.

Таким образом, при увеличении периода кредитования дополнительно необходимо будет инвестировать 38 304 тыс. руб. в дебиторскую задолженность. В этой формуле учтены приростные затраты на дебиторскую задолженность, связанные с прежним объемом реализации, и затраты, связанные с приростом объема реализации. В приростных затратах на дебиторскую задолженность, связанных с прежним объемом реализации, учтены затраты прямого финансирования и альтернативные затраты. В затратах, связанных с дебиторской задолженностью, обусловленной приростом объема реализации, учтены только затраты прямого финансирования.

Далее оценим влияние новой кредитной политики на доналоговую прибыль компании:

ДР = (700 000 - 423 716)(1 - 0,92) - 0,12 Ч 38 304 - (0,01 Ч 700 000 - 0,01 Ч 423 716) - (0,03 Ч 700 000 Ч 0,5 - 0,01 Ч 423 716 Ч 0,5) = + 6362 тыс. руб.

Таким образом, мы видим, что изменение кредитной политики для анализируемой компании выгодно при данных условиях, поскольку прогнозируется увеличение прибыли.

Определение стандартов кредитоспособности дебиторов - одна из основных задач кредитной политики компании. При оценке кредитоспособности (риска неплатежа) потенциальных клиентов можно использовать следующие критерии:

  • - общее время работы с данным покупателем;
  • - объем хозяйственных операций с покупателем и стабильность их осуществления в предшествующие периоды;
  • - показатель оборачиваемости дебиторской задолженности по данному покупателю;
  • - объемы и сроки просроченной дебиторской задолженности;
  • - финансовые показатели деятельности покупателя;
  • - конъюнктуру товарного рынка;
  • - неформальную оценку значимости клиента работающим с ним менеджером.

Для определения числового значения кредитного рейтинга клиента все вышеперечисленные критерии должны быть переведены в 100-балльную шкалу. При этом наивысший балл в этой шкале присваивается наиболее предпочтительному значению. Затем каждому критерию присваивается вес значимости и выводится сводный рейтинг клиента.

Веса значимости могут быть либо проставлены экспертно, либо определены с помощью коэффициента корреляции на основании статистики за прошлые периоды путем определения влияния каждого из критериев на погашение дебиторской задолженности.

По результатам оценки все клиенты могут быть распределены в группы следующим образом:

А: при наборе 70 баллов и выше. Покупатели, которым кредит предоставляется на стандартных условиях, а также возможны эксклюзивные условия в случае стратегической значимости конкретного покупателя или предполагаемых экономических выгод в будущем;

В: от 50 до 70 баллов. Покупатели, которым кредит может быть предоставлен в ограниченном объеме. Ограничение может накладываться на сумму кредита или на отсрочку платежа с последующим жестким контролем срока оплаты;

С: менее 50 баллов. Кредит покупателям не предоставляется.

Хотя большинство решений, связанных с предоставлением кредитов, являются субъективными, некоторые компании используют статистические методы оценки кредитоспособности своих клиентов, а именно множественный дискриминантный анализ.

В данном анализе в качестве зависимой переменной выступает вероятность невыполнения обязательств, а в качестве независимой -- параметры, характеризующие финансовую устойчивость клиента и его ликвидность, например коэффициент быстрой ликвидности, доля заемного капитала в общей сумме источников, срок существования фирмы клиента и т.п. В рамках данного анализа устанавливается связь между отдельными факторами и вероятностью невыполнения обязательств, таким образом, вычисляется показатель рисковости клиента. По результатам такого анализа клиенты также ранжируются на группы риска, в соответствии с которыми разрабатываются стандарты кредитования наименее рисковых групп.

Минимально допустимый кредитный рейтинг покупателя (вероятность оплаты товара), при котором клиенту может быть предоставлен кредит, рассчитывается по следующей формуле:

где S - объем предполагаемой закупки клиентом;

С - себестоимость данного объема товара;

T - срок, на который может быть предоставлен кредит;

r - ставка альтернативного дохода для предприятия. [13, с. 215]

Допустим, покупатель планирует приобрести товар на сумму 2 000 000 руб., себестоимость данного объема товара составляет 1 840 000 руб., срок кредита - 20 дней, ставка альтернативного дохода для предприятия составляет 12 % (например, компания может предоставить заем другой организации под эту ставку). Определим кредитный рейтинг клиента:

Rmin = 1 840 000 Ч (1 + 0,12 Ч 20 : 365) : 2 000 000 = 0,93.

Интерпретация полученного результата следующая: если кредитный рейтинг клиента выше Rmin , то имеет смысл продавать товар в кредит этому клиенту, если меньше - то невыгодно.

Критерии предоставления кредита включают в себя определение максимально возможного срока кредита и размера скидки.

Возможный срок кредита обычно взаимосвязан с величиной скидок, предоставляемых, если покупатель оплачивает товар ранее.

Величина приемлемой скидки рассчитывается по следующей формуле:

q = r : (r + 365 : (T - t)),

где r - ставка альтернативного дохода,

q - величина предоставляемой скидки;

t - срок действия скидки;

Т - срок кредита. [13, с. 218]

Определим величину приемлемой скидки, если срок кредита установить в 45 дней, срок действия скидки - 14 дней, при ставке альтернативного дохода 12%.

q = 0,12 : (0,12 + 365 : (45 - 14)) = 0,01 = 1 %. Таким образом, приемлемой скидкой при данных условиях кредитования для компании будет скидка в размере 1 %.

В нашем случае компания испытывает трудности, связанные с дефицитом денежных средств, при этом она может либо взять кредит в банке, либо ускорить поступление денежных средств посредством предоставления дополнительных скидок покупателям. В этом случае необходимо сравнить полученную ставку альтернативного дохода с фактической ставкой привлечения финансовых ресурсов. В случае превышения ставки альтернативного дохода над фактической ставкой делается вывод, что скидка выгодна для компании. В противном случае компании выгодно предоставлять дополнительную скидку и целесообразно привлечь банковский кредит для покрытия дефицита в денежных средствах. Расчет величины альтернативного дохода компании осуществляется по следующей формуле:

r = (q : (1 - q)) Ч 365 : (T - t). [13, с. 220]

В условиях дефицита денежных средств предприятие может взять краткосрочный кредит или предоставить покупателям существенные скидки при оплате товара по факту отгрузки. Кредит может быть получен под ставку 12 % годовых. Компания осуществляет продажи на условиях «net 20». Клиенты готовы немедленно оплачивать товар, если размер скидки составит не менее 2,5%. Посмотрим насколько выгодно это предприятию.

r = (0,025 : (1 - 0,025)) Ч 365 : (20 - 0) = 0,468 = 46,8%

r < rфакт

12 % < 46,8 %. Следовательно, скидка невыгодна для предприятия, при этих условиях выгоднее взять краткосрочный кредит, чем дать скидку.

Для выравнивания ситуации и заинтересованности клиентов в предоплате или в своевременном погашении задолженности за поставленные компанией товары необходимо разработать достаточно привлекательные системы скидок и льгот. Для этих целей можно рассчитать точку безубыточности, которая будет выступать пороговым значением при разработке системы скидок. Разница между текущим процентом прибыли и расчетным минимально допустимым разбивается на сегменты, и в соответствии с ними осуществляется дифференциация скидок.

Система скидок может включать самые большие скидки за предоплату, дифференцированные скидки за платежи ранее установленного срока, за своевременность оплаты, скидки за большие объемы закупок и т.д.

Контроль исполнения кредитной политики компания организует в рамках построения общей системы финансового контроля в компании как самостоятельный блок. Контроль исполнения кредитной политики включает в себя постоянный мониторинг дебиторов по обоснованности включения их в ту или иную группу (АВС-анализ), по срокам возникновения дебиторской задолженности, контроль непогашенных остатков, периода инкассации и прочее.

В целом для повышения эффективности управления дебиторской задолженности помимо грамотно разработанной кредитной политики можно придерживаться ряда простых правил:

Автоматизировать систему учета взыскания дебиторской задолженности, поскольку ведение данных по учету звонков дебиторам, кредитной истории клиента, платежной дисциплины и прочих данных вручную отнимает значительные силы и время у ответственных за этот участок работников. Использование единой компьютерной базы данных по всей компании позволит значительно повысить эффективность работы данной категории сотрудников и упростит всю процедуру анализа кредитной истории клиентов и разработки кредитной политики.

Выставлять счета дебиторам чуть раньше положенного срока в надежде на более раннюю оплату или же выставляйте промежуточные счета по этапам работы (если это позволяют сфера бизнеса и договорные условия).

Поощрять оплату наличными, что позволяет ускорить оборачиваемость дебиторской задолженности и сократить затраты на обслуживание платежей.

Мотивировать менеджеров по продажам на скорейшее получение оплаты от покупателей посредством привязки бонусной части оплаты их труда к поступившим денежным средствам, а не к объему реализации.

Делать напоминание дебитору сразу на следующий день после истечения срока платежа. Напоминание об оплате в письменной форме должно быть адресовано соответствующему лицу. В нем следует осведомиться о наличии какой-либо причины неплатежа и попросить немедленно сообщить о ней.

Если после напоминания платеж не поступает в течение ближайшего времени (например, недели), следует связаться с лицом, ответственным за платежи, или менеджером, сделавшим заказ, и настойчиво требовать осуществления платежа, не откладывая эту процедуру на потом, поскольку с течением времени вероятность поступления оплаты снижается.

Дифференцировать счета дебиторской задолженности по размеру и координировать работу персонала, ответственного за данный участок, таким образом, чтобы они были сосредоточены на самых крупных заказах.

В настоящее время в связи с развитием банковской системы и расширением спектра банковских услуг стало возможным рефинансирование дебиторской задолженности, что в условиях постоянных задержек платежей является для компании способом получения необходимых денежных средств в ранние сроки. Основные формы рефинансирования дебиторской задолженности, используемые компаниями, - факторинг, учет векселей и форфейтинг.

Факторинг - инструмент ускорения поступления платежей и, таким образом, увеличения объема оборотных средств. Фирма заключает договор с факторинговой компанией о взимании просроченных платежей и управлении дебиторской задолженностью.

Учет векселей, выданных покупателями продукции, представляет собой финансовую операцию по их продаже банку по определенной цене, устанавливаемой в зависимости от номинала векселя, срока, оставшегося до его погашения, и величины применяемой банком учетной ставки.

Форфейтинг соединяет в себе элементы факторинга и учета векселей и используется при осуществлении долгосрочных экспортных поставок, позволяя экспортеру немедленно получать денежные средства путем учета векселей.

Определение эффективности факторинговых мероприятий.

ФГУП «Муромский приборостроительный завод» продал банку право взыскания дебиторской задолженности на сумму 20 000 тыс. руб. на таких условиях:

комиссионная плата за осуществление факторинговой операции взимается банком в размере 2 % от суммы долга;

банк предоставляет предприятию-продавцу кредит в форме предварительной платы его долговых требований в размере 75 % от суммы долга;

процентная ставка за предоставляемый банком кредит составляет 20 % год;

средний уровень процентной ставки на рынке денег составляет 25 % в год.

Исходя из этих данных в первую очередь определим дополнительные расходы предприятия по осуществлению факторинговой операции.

Они составляют:

а) комиссионная плата = тыс. руб.

б) плата за пользование кредитом = тыс. руб.

Итого расходы - 3400 тыс. руб.

С учетом рассчитанной суммы дополнительных расходов определим их уровень по отношению к дополнительно полученным денежным активам. Он составит:

.

Сопоставляя полученный показатель со средним уровнем процентной ставки на рынке денег, видно, что осуществление фактринговой операции для ФГУП «Муромский приборостроительный завод» более выгодно, чем получение финансового кредита на период оплаты долга покупателем продукции.

Итак, в результате получим следующее:

Рассматривается возможность изменения кредитной политики посредством увеличения скидки до 3 %, удлинения срока кредита до 30 дней. Предполагается, что изменение кредитной политики обеспечит увеличение объема реализации до 700 000 тыс. руб., безнадежные долги останутся на том же уровне, период инкассации составит 35 дней.

При увеличении периода кредитования дополнительно необходимо будет инвестировать 38 304 тыс. руб. в дебиторскую задолженность.

Изменение кредитной политики для анализируемой компании выгодно при данных условиях, поскольку прогнозируется увеличение прибыли на 6362 тыс. руб.

Рассматривается возможность продажи ФГУП «МПЗ» право взыскания дебиторской задолженности на сумму 20 000 тыс. руб.

Дополнительные расходы предприятия по осуществлению факторинговой операции составляют 3400 тыс. руб.

Уровень дополнительных расходов по отношению к дополнительно полученным денежным активам составит 22,7%, следовательно, осуществление фактринговой операции для ФГУП «МПЗ» более выгодно, чем получение финансового кредита на период оплаты долга покупателем продукции.

 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   Загрузить   След >